Mesečno poročilo KD Krovnega sklada januar 2015

Družba KD Skladi je na svoji spletni strani objavila redno mesečno poročilo KD Krovnega sklada za januar 2015. Dodali so mu tudi skupen naložbeni komentar, ki so ga pripravili upravitelji.

Naložbeni komentar januar 2015

Začetek leta je bil za skoraj vse oblike finančnih naložb zelo razburljiv. Da so globalni delniški trgi za evrske vlagatelje mesec končali v zelenih številkah, se je treba zahvaliti izključno padcu vrednosti evra (valutni učinek glavnih svetovnih valut je bil pozitiven). Poslovni rezultati največjih podjetij, ki so bili slabši kot pričakovani, so negativno vplivali na ameriški delniški trg, ki je zabeležil najslabši mesec od januarja 2014. Za razliko od Amerike so na drugi strani Atlantika na krilih novega vala denarnih spodbud s strani ECB evropski delniški trgi januarja dosegli najvišje donosnosti zadnjih štirih letih. Pozitivnega vzdušja v Evropi ni uspela pokvariti niti vnovična negativna revizija globalne gospodarske rasti, ki jo je izvedel IMF. Ta je predhodno oceno znižala za 0,3 odstotne točke, globalna gospodarska rast pa naj bi letos znašala 3,5 odstotka. Na področju surovin in energentov se nadaljuje negativni trend preteklega leta. Cena severnoatlantske mešanice surove nafte Brent je januarja padla pod 50 dolarjev za sodček, večjo izgubo vrednosti pa so poleg surove nafte zabeležili materiali (predvsem baker) in žita (pšenica in koruza).

Poslovni rezultati zadnjega četrtletja 2014 največjih ameriških podjetij so bili pod pričakovanji. Kar 57 odstotkov podjetij, vključenih v ameriški delniški indeks S&P 500, je objavilo poslovne rezultate, ki so bili pod pričakovanji analitikov. Rast dobičkov je tako namesto pričakovanih 8 odstotkov znašala 4,5 odstotka. Podjetja kot glavni razlog za nižjo rast dobičkov navajajo predvsem krepitev domače valute, tj. ameriškega dolarja, ki negativno vpliva na izvozno usmerjena podjetja. Glede na zadnja dogajanja na energetskih trgih (močan padec cene surove nafte) ne presenečajo slabši rezultati v indeksu močno zastopanih energetskih podjetij. Pričakujemo, da bodo nižje cene energentov v naslednjih mesecih že začele pozitivno vplivati na podjetja, usmerjena v potrošni sektor in posledično na njihovo dobičkonosnost. Poleg slabših poslovnih rezultatov podjetij je ameriške vlagatelje razočarala tudi zadnja objava gospodarske rasti. Namesto pričakovane 3-odstotne se je ameriška ekonomija na medletni ravni povišala za 2,6 odstotka. Podobno kot na ravni podjetij je glavni krivec za razočaranje močnejši dolar, ki je upočasnil izvozni sektor. Pozitivna novica pa je robustnost domače potrošnje in trga dela, ki sta se v zadnjem obdobju še okrepila.  

Grožnja pred deflacijo in šibka ekonomska aktivnost sta prisilili ECB v največji program denarne pomoči v njeni zgodovini. ECB bo v skladu s tem programom z marcem začela kupovati za 60 milijard evrov finančnih instrumentov (pretežno državnih obveznic držav članic evroobmočja), skupni znesek odkupov pa naj bi septembra 2016, ob koncu programa, znašal 1,1 trilijona evrov. Objava programa je pozitivno vplivala na zaupanje potrošnikov in podjetij. Zadnja objava ankete nabavnih menedžerjev (PMI) v evroobmočju je dosegla najvišjo vrednost v zadnjih šestih mesecih, trend pa se je hkrati obrnil tudi na strani kreditne aktivnosti, ki je dosegla največjo rast po septembru 2006. Rezultati predčasnih volitev v Grčiji so poskrbeli, da se je EU znašla pod vedno večjim pritiskom političnega tveganja. Potem ko parlamentu decembra ni uspelo imenovati novega predsednika vlade, je grško ljudstvo na januarskih predčasnih parlamentarnih volitvah z veliko večino podelilo mandat skrajno levi stranki Syriza, znani po organizaciji protestov proti varčevalnim ukrepom, ki jih je Grčiji v zameno za denarno pomoč predložila t. i. »trojka«. S tem ko se je Syriza povzpela za krmilo države, so se ponovno obudila ugibanja o morebitnem izstopu Grčije iz evroobmočja in posledicah, ki bi jih ta imel na celotno EU.

Na trgih v razvoju je bila v ospredju objava gospodarske rasti na Kitajskem. Kitajski BDP je v zadnjem četrtletju lanskega leta na medletni ravni zrasel za 7,3 odstotka, gospodarska rast v celotnem letu 2014 pa je bila 7,4-odstotna, rahlo nižja od lanske 7,5-odstotne in hkrati najnižja po letu 1990. Pričakujemo, da bo zaradi močnejše upočasnitve gospodarske aktivnosti – od pričakovane – kitajska centralna oblast kmalu začela nov program državne pomoči. Dodaten udarec trgu je prizadela Kitajska centralna banka, ki je v strahu pred nastankom »balona« omejila nakupovanje vrednostnih papirjev s pomočjo zadolževanja. S tem se je (začasno) končalo obdobje močne rasti domačega delniškega trga v drugi polovici preteklega leta.

Lokalni trgi so prvi mesec leta končali na pozitivni ničli. Po izjemno dobrem letu 2014 za lokalne trge tudi letos pričakujemo nadaljevanje pozitivnega trenda rasti. še naprej ostaja glavni generator rasti delniških tečajev nadaljevanje privatizacijskih procesov. Zaradi nadpovprečnih vrednotenj na razvitih trgih pričakujemo večje zanimanje tujih vlagateljev tudi za balkanski trg.

Za člane AS Kluba ugodnosti v februarju in marcu vplačila v KD Krovni sklad brez vstopnih stroškov.

Vlagateljem, članom AS Kluba ugodnosti, ki so ali bodo pristopili k pravilom upravljanja kateregakoli podsklada KD Krovnega sklada (oziroma do preoblikovanja v podsklad KD Krovnega sklada k pravilom upravljanja vzajemnega sklada oziroma so postali vlagatelji podsklada KD Dividendni, delniški, kot delničarji investicijske družbe KD ID, delniška investicijska družba, d. d., ob preoblikovanju v vzajemni sklad in so družbi za upravljanje posredovali vse potrebne podatke), in katerih pristopna izjava je pravilno in popolno izpolnjena, njihova enkratna vplačila v podsklad pa bodo prispela na transakcijski račun posameznega podsklada v času od 1. 2. 2015 po 0:01 uri pa do 1. 4. 2015 do vključno 0:01 ure zjutraj, družba za upravljanje v navedenem obdobju ne bo zaračunala vstopnih stroškov, ki so določeni v prospektu z vključenimi pravili upravljanja krovnega sklada in na spletni strani www.kd-skladi.si. Navedena ugodnost velja tudi za prenos sredstev vlagateljev iz podsklada KD MM, sklad denarnega trga – EUR, v okviru pristopnih izjav tipa VI (prenose, pri katerih se sicer zaračunajo vstopni stroški). Popust ne velja za vstopne stroške pri obročnem vplačevanju (vsa vplačila na pristopne izjave PV, OV, VP ali PAK), ki ostanejo nespremenjeni. Popusti se ne seštevajo, upošteva se samo ugodnejši za vlagatelja.  
Prospekt KD Krovnega sklada z vključenimi pravili upravljanja, dokumenti podskladov s ključnimi podatki za vlagatelje (KIID) ter zadnje objavljeno letno in polletno poročilo v slovenskem jeziku so vlagateljem v tiskani obliki brezplačno na voljo na sedežu družbe KD Skladi, d. o. o., Dunajska cesta 63, Ljubljana, in vpisnih mestih, v elektronski obliki pa so objavljeni na spletni strani www.kd-skladi.si.

Leto 2014 – uspešno leto

Visoka strokovnost in odličnost v upravljanju izkazujejo tudi rezultati. Pri enajstih od štirinajstih podskladih KD Krovnega sklada smo presegli primerjalne indekse.

Oglejte si predstavitev vlagateljem Luke Flereta, direktorja naložbenega sektorja KD Skladov.

Podsklad Donosnost podsklada
(1. 1. 2014 – 31. 12. 2014)		 Donosnost podsklada v primerjavi s primerjalnim indeksom
(1. 1. 2014 – 31. 12. 2014)
KD Galileo 23,5 % 9,3 %
KD Rastko 19,9 % 15,8 %
KD Balkan 22,5 % 16,2 %
KD Prvi izbor 19,9 % 3,5 %
KD Novi trgi 15,3 % 6,6 %
KD Dividendni 24,7 % 8,4 %
KD MM 0,9 % 1,0 %
KD Vitalnost 23,3 % -3,6 %
KD Indija – Kitajska 31,0 % 5,8 %
KD Tehnologija 20,3 % -5,7 %
KD Bond 11,2 % 0,1 %
KD Surovine in energije -1,8 % -3,2 %
KD Vzhodna Evropa -17,7 % 4,6 %
KD Latinska Amerika 1,3 % 4,2 %


Vir: Bloomberg, lastni izračuni KD Skladi

Z mesečnim varčevanjem si omogočite dodatno vplačilo 20 EUR

Paketi skladov Moje sanje, Popotnica za življenje, Situirana jesen omogočajo varčevanje v več podskladih KD Krovnega sklada hkrati. S samo enim vplačilom prek direktne obremenitve SEPA se vaš mesečni znesek razporedi med tri ali štiri sklade. Varčujete lahko za dodatek k pokojnini, zbirate sredstva za otrokov lažji skok v samostojno življenje ali prihranite sredstva za uresničitev svojih načrtov. Varčevanje v paketu skladov je zelo ugodno, saj ga lahko pričnete že s 30 evri mesečno oziroma le z 1 evrom na dan, poleg tega ste oproščeni plačila vstopnih stroškov (in po petih letih tudi izstopnih stroškov*).
 
Prednosti paketov skladov:
• brez pologa ter brez vstopnih in izstopnih stroškov*;
• varčevanje že z majhnimi zneski: že od 1 € na dan = 30 € mesečno;
• privarčevani znesek lahko kadarkoli v celoti dvignete;
• vplačevanje z direktno obremenitvijo – mesečni obrok se avtomatsko izvede z vašega računa.

Prednosti postopnega varčevanja:
• varčevanje v skladih (delnicah in obveznicah) zgodovinsko gledano na dolgi rok prinaša višjo donosnost kot varnejše denarne naložbe (depoziti);
• sprotno plemenitenje sredstev, ki jih obročno vplačujete;
• manjše tveganje vstopa na trg vrednostnih papirjev v napačnem trenutku;
• z rednimi mesečnimi vplačili izkoristite metodo povprečnega stroška.

Spodbuda
Ob sklenitvi katerega koli paketa skladov do 31. decembra 2015 KD Skladi po enem letu varčevanja podarimo dodatno enkratno vplačilo v višini 20 evrov. **

Več o paketih skladov …

Vabljeni v poslovalnice KD Finančna točka (v prostorih Adriatic Slovenice) …


* Paketi skladov omogočajo istočasno varčevanje v več podskladih KD Krovnega sklada z le enim vplačilom na transakcijski račun paketa prek direktne obremenitve SEPA. Izstopni stroški se zaračunajo le ob izplačilu pred potekom petih let od prvega vplačila in znašajo 2,5 %. Več informacij najdete na spletni strani www.kd-skladi.si.

** Vlagatelji, ki bodo do 31. 12. 2015 sklenili enega izmed paketov skladov in vanj do najpozneje 28. 2. 2017 vplačali 12 obrokov ter jih v tem obdobju ne bodo izplačali, bodo prejeli dodatno enkratno vplačilo v paket skladov v višini 20 EUR. Vplačilo na investicijski račun drugega vlagatelja ni možno, prav tako ni možno izplačilo zneska v gotovini. Če vlagatelj sklene več paketov skladov oziroma bi lahko prejel več ugodnosti s strani KD Skladi, je upravičen le do toliko ugodnosti, ki ne presegajo 42 EUR za posamezno ugodnost oziroma 84 EUR za vse prejete ugodnosti v posameznem koledarskem letu. Znesek bo nakazan najpozneje do 15. dne v mesecu po mesecu, v katerem je bil vplačan 12. obrok. Vplačilo na investicijski račun drugega vlagatelja ni mogoče, prav tako ni mogoče izplačilo obroka v gotovini.

Objavljeni novi portfelji skladov

Portfelji so bili spremenjeni v skladu z našimi pričakovanji na kapitalskih trgih ob upoštevanju parametrov tveganja ter korelacij med skladi.

Oglejte si nove portfelje skladov

Mesečno poročilo KD Krovnega sklada december 2014

Družba KD Skladi je na svoji spletni strani objavila redno mesečno poročilo KD Krovnega sklada za december 2014. Dodali so mu tudi skupen naložbeni komentar, ki so ga pripravili upravitelji.

Naložbeni komentar november 2014

Tudi zadnji mesec je na globalnih kapitalskih trgih prinesel pozitiven donos v višini 0,67 %, kar je na letni ravni več kot 16-odstotni donos. Med posameznimi regijami so sicer velike razlike, predvsem zaradi težav v Evropi in vse bolj črnogledih napovedi o Rusiji. Motor svetovnega gospodarstva in kapitalskih trgov so tudi v letu 2014 ostale ZDA s 25,6-odstotnim letnim donosom, medtem ko je Evropa z dobrimi 4 % zaostala za razvijajočimi se trgi s 7,2-odstotnim in za Balkanom s 6,3-odstotnim letnim donosom. Poglavje zase je bil v letu 2014 znova obvezniški trg, ki je presenetil vse in je potisnil donose obveznic na nove rekordno nizke ravni. Indeks evropskih obvezniških trgov je v letu 2014 prinesel več kot 11-odstotni donos, razmerje evro/dolar pa je šlo v nasprotno smer, saj je evro v primerjavi z dolarjem izgubil skoraj 12 %. V zadnjih mesecih leta 2014 je bila v središču pozornosti nafta, saj se je cena s poletnih več kot 100 dolarjev konec leta hitro sesedla na dobrih 53 dolarjev. Za ZDA in Evropo pomeni to pospešek gospodarske rasti, nekaterim razvijajočim se trgom pa prinaša velika neravnovesja in padec BDP.

December je v ZDA minil v znamenju optimizma, saj so končne ocene rasti BDP za 3. četrtletje popravili na 5 %, pa tudi vsi drugi makroekonomski kazalniki so pozitivni, zato so obeti za prvo četrtletje 2015 zelo optimistični. Vlagatelji so se umikali z nekaterih bolj tveganih trgov (Rusija, Evropa) in selili sredstva v ameriške naložbe, kar je trgu prineslo v decembru skoraj 2,2-odstotno rast, kar je edini pozitiven rezultat med regijami. Nasprotno je Evropa decembra izgubila skoraj 1,5 %, predvsem zaradi močnega padca vrednosti rublja in s tem povezanega ohlajanja evropskega gospodarstva. Dodatna težava je tudi novo zaostrovanje finančne krize v Grčiji in predčasne volitve v januarju. ECB s svojo retoriko, a relativno počasnim dejanskim ukrepanjem, vlagateljev ni uspela ogreti, zato se zdaj čaka na prve mesece novega leta ter odločnejše ukrepe ECB in tudi Evropske komisije s 300-milijardnim investicijskim načrtom, da pospešita anemično evropsko gospodarsko rast in se aktivneje spopadeta z vse bolj kronično visoko brezposelnostjo. To je pomembno tudi zaradi Rusije, saj eden največjih trgovinskih partnerjev drsi v globoko recesijo ter se napovedi za leto 2015 gibljejo od 2- in vse do 5-odstotnega gospodarskega upada.

Razvijajoči se trgi so prav zato decembra zaznali več kot 2,8-odstotni padec, saj je ruski indeks, merjen v evrih, izgubil skoraj 22 % vrednosti. Edini pozitivni trg znotraj držav BRIK je bil kitajski, s skoraj 4-odstotno rastjo, na katerem se nadaljuje renesansa kapitalskega trga, ki je od začetka leta prinesla več kot 20-odstotni donos, merjen z indeksom MSCI China. Notranji kitajski trg je od začetka junija prinesel skoraj 75-odstotni donos v evrih. Indija se je po jesenski evforiji decembra nekoliko ohladila, a obeti ostajajo zelo optimistični za leto 2015, saj vlada vleče vlagateljem in tržni ekonomiji všečne poteze. Brazilija se spopada s stagnacijo v gospodarski rasti in pretirano odvisnostjo gospodarstva od surovin, pa tudi vmešavanje politike v poslovanje podjetij vlagatelji zelo redko nagradijo, zato je decembra trg dosegel skoraj 9-odstotni padec. Tudi slika za prve mesece leta 2015 ostaja zelo meglena.

Lokalni trgi so se decembra ohladili, predvsem zaradi manjših privatizacijskih pričakovanj v Sloveniji, ki je dosegla 3,6-odstotni padec, čeprav skoraj 20-odstotni letni donos leto 2014 postavlja kot eno najboljših v zgodovini. Tudi v letu 2015 se pričakuje na lokalnih trgih pozitiven donos, zlasti zaradi nadaljevanja in dokončanja nekaj velikih privatizacijskih procesov ter tudi nižjih povprečnih vrednotenj kot na drugih mejnih trgih. Zaradi nadpovprečnih vrednotenj na razvitih trgih se pričakuje večje zanimanje tujih vlagateljev za balkanski trg.

Na obvezniških trgih se je verjetnost po aktivaciji konvencionalnega kvantitativnega popuščanja v decembru povečala, saj bo najverjetneje inflacija v naslednjih mesecih še naprej slabela in obstaja tveganje prehoda v deflacijo. Ob določenih političnih negotovostih v Grčiji je nemška 10-letna obveznica zagotavljala najnižjo donosnost do dospetja v zgodovini, saj se je ta v mesecu znižala za dodatnih 16 b. t., na 0,54 odstotka konec meseca. Zniževanje zahtevanih donosnosti je bilo mogoče opaziti tudi v drugih evropskih državah z izjemo Grčije.

S 1. 1. 2015 se je znižala upravljavska provizija podsklada KD MM, sklad denarnega trga – EUR

Družba za upravljanje KD Skladi je s 1. 1. 2015 znižala upravljavsko provizijo podsklada KD MM, sklad denarnega trga – EUR, tako da po spremembi znaša 0,25 odstotka povprečne letne čiste vrednosti sredstev podsklada. Znižanje velja do preklica.

Denarni sklad KD MM je alternativa bančnim depozitom. Vlaga v depozite najboljših in najvarnejših bank ter v instrumente denarnega trga. Če potrebujete varnost in likvidnost ter ste nezadovoljni z obrestmi bančnih depozitov, potem je denarni sklad prava izbira.

Praznični delovni čas 24. in 31. 12. 2014

Vlagatelje obveščamo, da bodo uradne ure na sedežu družbe za upravljanje KD Skladi, Dunajska 63, Ljubljana, v sredo, 24. in 31. decembra 2014, le do 13. ure, v poslovalnicah Adriatic Slovenica (KD Finančna točka) pa bodo do 14. ure.

novoletna čestitka

Zahvaljujemo se vam za razumevanje in vam želimo srečno 2014.

KD Skladi.net in protivirusna zaščita Avast

———————————————————————————————————————————————————————————————————————————–
Spoštovani uporabniki spletne poslovalnice KD Skladi.net!

Obveščamo vas, da smo pri uporabnikih, ki imajo nameščen protivirusni program Avast, verzija 2015, zaznali težave pri dostopu do spletne poslovalnice KD Skladi.net.
Uporabnike prosimo, da v primeru težav, v nastavitvah programske opreme Avast, onemogočijo izbiro »HTTPS pregledovanje« po sledečem postopku:

1.)    V menuju programskega paketa Avast izberemo možnost »Nastavitve«.

2.)    V naslednjem koraku v menuju izberemo možnost »Delujoča zaščita« in nato pri nastavitvah za »Spletni ščiti« na desni strani okna izberemo »Po meri«.

3.)    V menuju »Glavne nastavitve« na desni strani okna odstranimo kljukico pred izbiro »Omogoči HTTPS pregledovanje«.

Mesečno poročilo KD Krovnega sklada november 2014

Družba KD Skladi je na svoji spletni strani objavila redno mesečno poročilo KD Krovnega sklada za november 2014. Dodali so mu tudi skupen naložbeni komentar, ki so ga pripravili upravitelji.

Naložbeni komentar november 2014

November je bil odličen mesec za delniške in tudi obvezniške naložbe. Vlagatelji so po večji korekciji v oktobru dobili potrditev, da se je ta končala. Globalni delniški trgi so se skozi celoten mesec vzpenjali. Posamezni trgi so dosegli najvišje ravni v svoji zgodovini, globalni delniški trg pa se je tem vrednostim ponovno približal. Bojazni preteklih mesecev, da se globalna rast upočasnjuje, so bile pretirane. Ta še vedno ostaja v pozitivnem območju, kjer pa so težave nekoliko večje, lahko ponovno pričakujemo bolj stimulativno centralno banko.

Po optimističnih in izredno močnih makroekonomskih podatkih še vedno prednjači Amerika. Brezposelnost se še naprej znižuje. Proizvodni in storitveni sektor dosegata razmeroma visoko rast. Objavljena je bila tudi ocena o rasti BDP-ja v tretjem četrtletju; ta se je okrepil kar za 3,9 odstotka. Objavljeni podatki za indeks ISM pa nakazujejo, da se BDP tudi v četrtem četrtletju krepi nad tremi odstotki. Inflacija še naprej ostaja nizka, kar kaže, da je rast zdrava in da ni pregrevanja. Vseeno so se že začela pojavljati ugibanja, kdaj lahko pričakujemo prvi dvig obrestne mere v ZDA. Analitiki trenutno pričakujejo, da se bo to zgodilo v tretjem četrtletju naslednjega leta. Treba je vedeti, da dvig obrestne mere ni negativno koreliran z delniškim trgom. Če pogledamo zadnje primere, ko so se obrestne mere začele zviševati, vidimo, da so delnice v povprečju po prvem dvigu še vedno rasle. Objavljeno je bilo tudi že več kot 90 odstotkov vseh rezultatov poslovanja za tretje četrtletje. Kar 74 odstotkov vseh podjetij je pričakovanja preseglo, 17 odstotkov jih je zgrešilo. Gledano splošno, podjetja ostajajo optimistična tudi za prihodnje obdobje. Treba je omeniti tudi precej nižje cene nafte. Ta se je v novembru znižala pod 75 dolarjev za sodček. Nižja cena črnega zlata izredno stimulativno učinkuje na ameriškega potrošnika. Nižji strošek na bencinski črpalki se prenese v večjo potrošnjo drugje.

Po objavi rezultatov pregleda kakovosti sredstev v bančnem sektorju se je z mize investitorjev umaknilo še eno vprašanje. Obremenitveni testi, ki so bili večinoma pričakovani, večjih pretresov na borzi niso pustili. So pa evropske borze predvsem pod vplivom slabših makroekonomskih podatkov.

Gospodarska rast je blizu ničle, v tem rangu pa je tudi inflacija. Draghi je tako že namignil, da lahko pričakujemo »nestandardne« ukrepe Evropske centralne banke oziroma ponovno bolj aktivno politiko. To je evropske vlagatelje nekoliko pomirilo in delniški trgi so v novembru okrevali. Vseeno bo za bolj vzdržno rast v Evropski Uniji treba še precej narediti, predvsem bodo potrebna prizadevanja politikov. Ti morajo sprejeti nepriljubljene, strukturne reforme, če želijo omogočiti dolgoročnejše okrevanje.

Trgi v razvoju so zadnji mesec v povprečju ostali na istih ravneh. Izstopala je Kitajska, delniški indeks t. i. notranje Kitajske ali A-delnic se je okrepil prek 12 odstotkov, merjeno v evrih. Razloge najdemo v nekoliko boljših makropodatkih, denimo v napovedi centralne banke, da bo znižala obrestno mero in po potrebi dodatno stimulirala ekonomijo. Pozitivno je delovalo tudi odprtje poti oziroma lažji dostop med borzo v šanghaju in Hong Kongom. Zunanji investitorji bodo tako lažje kupovali nekatere delnice na Kitajskem, ki jih do zdaj niso mogli.

Lokalni oziroma regijski trgi so ponovno dosegli padec, tokrat v višini dveh odstotkov. Znižale so se vrednosti na balkanskih trgih, slovenski delniški trg je ostal nespremenjen. Lokalni trg je še vedno pod vplivom privatizacije. Politiki so jo zdaj dokončno potrdili, vprašanja pa ostajajo hitrost in same cene, ki jih bomo iztržili.

Upočasnitev gospodarske dinamike v Evropi je močno vplivala na inflacijska pričakovanja, ki so se v novembru še dodatno znižala. To je podpiralo obveznice »netveganih« držav. Donos nemške 10-letne obveznice se je dodatno zmanjšal, na 0,7 odstotka letno. Italijanska je prav tako dosegla rekordno vrednost, njen donos pa je tako znašal vsega dva odstotka na letni ravni.